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1、博時(shí)發(fā)展：從“老五家”到“再進(jìn)化”

博時(shí)基金總部位于深圳，是中國首批成立的五家基金管理公司之一，管理規(guī)模位列行業(yè)的前十。

2002年10月，博時(shí)旗下的第一只開放式股票基金——“博時(shí)價(jià)值增長”基金成立，這是國內(nèi)基金業(yè)第一個(gè)把“價(jià)值”刻在基金名稱里的開放式基金，也是一只從面世開始就充滿了傳奇色彩的基金。在“博時(shí)價(jià)值增長”推出的2002年，正是A股歷史上士氣最為低落、人心最為渙散的熊市年份之一，上證指數(shù)全年跌幅高達(dá)17.51%，面對市場低谷博時(shí)選擇逆勢而動(dòng)，大手筆買入汽車、鋼鐵等“五朵金花”，這是中國公募基金第一次通過長期的、系統(tǒng)的基本面研究，挖掘優(yōu)質(zhì)公司并集中火力大舉抄底。隨著中國加入WTO后的經(jīng)濟(jì)持續(xù)起飛，汽車、鋼鐵、地產(chǎn)等重資產(chǎn)行業(yè)的利潤大幅改善，“五朵金花”成為中國資本市場歷史上的經(jīng)典，“博時(shí)價(jià)值增長”也就此成為2003年的公募基金冠軍。對公司質(zhì)地的扎實(shí)研究，對價(jià)值投資的知行合一，最終讓博時(shí)一戰(zhàn)成名。

2015年7月，歷任證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任、招商局金融集團(tuán)副總經(jīng)理的江向陽接任博時(shí)基金總經(jīng)理職位，自此博時(shí)基金開啟了二次改革序幕。

博時(shí)基金二次改革的第一把刀指向了債券基金業(yè)務(wù)。2015年股災(zāi)爆發(fā)，市場一地雞毛，投資者損失慘重，信心全無。與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底過程中，長期利率中樞下行是大勢所趨，債券長期配置價(jià)值凸顯。綜合考慮市場環(huán)境和自身因素，博時(shí)基金決定全力發(fā)展債券基金業(yè)務(wù)。2015年小試牛刀后，博時(shí)在2016年迅速鋪開，把債券作為主戰(zhàn)場，不僅取得了基金公司規(guī)模的突破，還在債券基金方面牢牢建立起護(hù)城河，走在了市場的前列。

第二把刀指向了貨幣基金、中短債基金。2017年開始，在存金寶合作基礎(chǔ)上，博時(shí)基金抓住余額寶快速發(fā)展的契機(jī)，迅速擴(kuò)大了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的管理規(guī)模。2018年上半年，資管新規(guī)落地，剛性兌付被打破，幾十萬億的“非標(biāo)”產(chǎn)品向凈值化、標(biāo)準(zhǔn)化、絕對收益產(chǎn)品轉(zhuǎn)型勢在必行，大量資金從銀行理財(cái)溢出，久期較短、風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性較好的中短期債券基金成為較好的“替代品”。此時(shí)的博時(shí)，已經(jīng)在債基上處于領(lǐng)先優(yōu)勢，中短債基金的爆發(fā)對其規(guī)模擴(kuò)大無疑是錦上添花。

第三把刀指向了投研體系。博時(shí)基金開始謀劃投研體系的建設(shè)，注重投研人員的培養(yǎng)，提出“投研一體化”和“投研四互”（互聯(lián)、互通、互信、互促）改革方案，朝著打造一支戰(zhàn)斗力超強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)進(jìn)發(fā)。

二次改革后，博時(shí)頭部基金公司的地位進(jìn)一步得到鞏固，也為如今的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

博時(shí)投研：發(fā)揮專業(yè)能力，為持有人創(chuàng)造價(jià)值

“受人之托、代人理財(cái)”是一種誠信責(zé)任，而價(jià)值觀則是一家基金公司的內(nèi)核。博時(shí)基金在投研領(lǐng)域形成了自己獨(dú)特的價(jià)值觀——堅(jiān)定地選擇價(jià)值投資，發(fā)揮專業(yè)能力，賺企業(yè)盈利增長的錢，而不是市場交易的錢，這樣的投資結(jié)果才是可復(fù)制的、有保證的；同時(shí)，做好資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理，通過構(gòu)筑一種新的投資理念，一種負(fù)責(zé)任的價(jià)值投資的方法，獲取長期回報(bào)的收益，賺到復(fù)利的錢。

基金公司要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，投研能力是核心。博時(shí)的投研大概有“七個(gè)抓”：一是抓文化，二是抓管理，三是抓平臺(tái)協(xié)同，推動(dòng)“投研四互”，四是抓投研一體，持續(xù)深化這個(gè)改革，五是抓高地，指的是建設(shè)投研高地，六是抓人才，主要是培養(yǎng)和引進(jìn)，七是抓激勵(lì)，進(jìn)一步完善考核和激勵(lì)機(jī)制。

過去幾年，博時(shí)基金改革成果顯著。一方面，通過強(qiáng)化基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制，形成投研全員深度參與研究的工作機(jī)制，投資和研究關(guān)系更加緊密，實(shí)戰(zhàn)性和投資的科學(xué)性明顯提升，投研效率有顯著提高；另一方面，打通了權(quán)益內(nèi)部各風(fēng)格小組、權(quán)益?zhèn)€股研究和固收信用研究、主動(dòng)和被動(dòng)投資的協(xié)同機(jī)制，把整個(gè)能量發(fā)揮出來，輸出成客戶服務(wù)，以達(dá)到“1+1>2”的效果。

面對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級這個(gè)大趨勢，博時(shí)合力打造兩類核心資產(chǎn)的投資優(yōu)勢：一類是代表中國經(jīng)濟(jì)競爭力的核心資產(chǎn)，一類是代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、科技創(chuàng)新方向的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，前瞻性和深度兩項(xiàng)并舉。

產(chǎn)品形式上，主動(dòng)權(quán)益基金總體劃分為兩大類：相對收益和絕對收益，其中，相對收益產(chǎn)品又分全市場風(fēng)格和行業(yè)主題風(fēng)格，絕對收益基金設(shè)有絕對收益的考核目標(biāo)，可滿足不同類型投資者的需求。另外，在被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方面，博時(shí)基金在寬基ETF上基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，后續(xù)將加大行業(yè)主題類ETF等工具類產(chǎn)品的布局。

對于產(chǎn)品布局，博時(shí)不僅要求產(chǎn)品線齊全，更加重視產(chǎn)品線的清晰和穩(wěn)定。最近幾年博時(shí)基金開始布局“基金經(jīng)理的風(fēng)格畫像”，要求基金經(jīng)理需要有清晰穩(wěn)定的風(fēng)格，同時(shí)與產(chǎn)品和考核掛鉤，不斷強(qiáng)化、固化，提升基金經(jīng)理的市場辨識度，從而降低投資者的決策成本。

如今，博時(shí)基金的投研改革可以說初現(xiàn)成果，在科技成長、新能源、大健康、消費(fèi)升級和高端裝備等領(lǐng)域涌現(xiàn)出一大批業(yè)績優(yōu)秀、風(fēng)格鮮明的基金。剛剛過去的2020年是一個(gè)基金大年，基金行業(yè)管理總規(guī)模突破了20萬億元，創(chuàng)下國內(nèi)公募基金有史以來的最高紀(jì)錄。踏入2021年還不到一個(gè)月，作為國內(nèi)歷史最悠久的公募基金之一，博時(shí)基金就接連發(fā)行了5只新產(chǎn)品，規(guī)模超過300億元，當(dāng)中由吳渭、陳鵬揚(yáng)等明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜的產(chǎn)品都成了規(guī)模過百億的爆款。

行業(yè)發(fā)展及博時(shí)未來

基金公司的發(fā)展，與整個(gè)行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)休戚相關(guān)。博時(shí)基金認(rèn)為，當(dāng)前資管行業(yè)正處于加速發(fā)展的窗口期，總量空間巨大，結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)紛呈：實(shí)體經(jīng)濟(jì)有基礎(chǔ)，資本市場有條件，財(cái)富管理有需求，政策改革有方向，行業(yè)能力有保障，金融科技有突破。從中長期來看，國內(nèi)資管行業(yè)發(fā)展空間巨大，而目前尚處于戰(zhàn)略機(jī)遇期，在未來一段時(shí)間出現(xiàn)高速發(fā)展的條件已經(jīng)成熟。

展望未來，博時(shí)基金將把握四個(gè)重要抓手：一是“立足長遠(yuǎn)、把握當(dāng)下”。“立足長遠(yuǎn)”體現(xiàn)的是視野和格局，找準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展方向，堅(jiān)持價(jià)值投資，打造一流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)不變。“把握當(dāng)下”體現(xiàn)的是能力和水平，比如投研能力、創(chuàng)新能力、服務(wù)能力，將這些能力落到實(shí)處，不留短板和遺憾。

二是要恪守信義義務(wù)。堅(jiān)持和倡導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，繼續(xù)做“投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”，積極服務(wù)各類客戶?？蛻舻男枨笫亲兓?，我們要順應(yīng)變化，把投研、技術(shù)、平臺(tái)、資產(chǎn)配置、市場等等服務(wù)全都帶起來，線上線下一起走，實(shí)現(xiàn)核心能力的提升。

三是擁抱變化，相信科技。數(shù)字化是資管行業(yè)未來的基本趨勢，“金融+生態(tài)”和“金融+科技”將是未來的主要業(yè)態(tài)。數(shù)字是核心，新技術(shù)是手段，業(yè)務(wù)模式變革、客戶體驗(yàn)和經(jīng)營效率提升才是目的。

四是以人為本。對資管公司來說人才是最大的財(cái)富，所以博時(shí)一直在搞人才機(jī)制，搞評價(jià)體系，就是要發(fā)揮每個(gè)人的能動(dòng)性，把人才隊(duì)伍建起來，這才是公司保持健康運(yùn)營的動(dòng)力。

經(jīng)過近幾年的改革，博時(shí)在投研體系、投研隊(duì)伍、產(chǎn)品線布局、渠道建設(shè)等方面都有重要突破。面對歷史性機(jī)遇，博時(shí)基金已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，對未來充滿期待。